国内投信でパッシブファンド１本当たりの純資産残高が拡大基調を続けている。国内公募追加型株式投信（ＥＴＦ除く）のうちパッシブ１本当たりの残高は、１月末時点で１４４億円と３年前に比べて１９％増加した。アクティブ１本当たりの残高が１１７億円と、同期間に２％増とほぼ横ばいだったのとは対照的だ。
１本当たりの残高の推移を見ることで、本数の増加に対して残高も伸びているかを知ることができる。パッシブの１本当たりの残高が増えているのは、ファンドの本数の増加率よりも残高の増加率が上回っているためだ。１月末時点のパッシブの本数は７８７本、残高は１１兆３６６３億円となり、過去３年間の増加率はそれぞれ１９％、４２％と、本数も伸びているが残高の伸びの方がさらに大きい。
対照的にアクティブは同月末時点の本数が４５７５本、残高が５３兆７４３３億円となり、過去３年間の増加率はそれぞれ１％、４％と、本数も残高も伸び悩んでいる状況だ。残高はパッシブがアクティブの約５分の１だが、１本当たりの残高ではアクティブを上回っており、効率的に資金を集めていると言える。
パッシブで３年前に比べて１本当たりの残高が増えたカテゴリーを見ると、「国際株式・グローバル・除く日本（為替ヘッジなし）」（１５７億円から２６５億円に増加）、「国際債券・グローバル・除く日本（為替ヘッジあり）」（１９億円から１３７億円に増加）など幅広く分散するタイプで、ポートフォリオのコアとなるような資産で増加が目立っている。その中でも、残高上位ファンドを見ると、「＜購入・換金手数料なし＞ニッセイ 外国株式インデックスファンド」や「ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ先進国株式インデックス」など一般向けで着実に資金を積み上げるファンドがあるほか、確定拠出年金専用ファンドやファンドラップ専用ファンドも多く、幅広くパッシブへ資金が流入している。
１本当たりの残高の伸びがより顕著となっているのが、パッシブの台頭がいち早く始まった米国だ。米国のオープンエンドファンド（ＥＴＦ除く）のパッシブ１本当たりの残高は１月末時点で７８億ドル（約８５０８億円）と、３年前に比べて５３％増加。対してアクティブの増加率は２８％にとどまる。パッシブは本数の伸び５％に対して残高の伸びが６１％と圧倒的に高い。
米国では新設ファンドが多くの資金を集める状況ではなく、パッシブ最大手のバンガードなど設定が比較的古いファンドに資金が集中し、１本当たりの残高の伸びが高まっている。
坂本浩明
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